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独立 稀缺 穿透
流水不争先，争的是滔滔不绝！
风品：詹凯
来源：铑财——铑财研究院
越是洗牌期，越是修心时。康波周期论告诉我们，低迷期仍敢逆势布局、精准卡位的企业，往往核心壁垒扎实、具备真正穿越周期的能力，更易吃到下轮产业红利的“头道鲜”。
9月15日，半年报业绩线上说明会上，美的董事长兼总裁方洪波表示，公司下半年要坚定布局机器人、新能源等次核心业务。
2026上半年，美的集团营收2611亿元，同比增长3.46%；归母净利264.5亿元，同比增长1.66%。结合行业整体下行背景，成绩单难能可贵，透出龙头经营韧性。
据奥维云网，2026上半年，中国家电整体零售额4250亿元，同比下降9.9%。其中，空调厨卫成拖累主因素，零售规模为1221亿元和696亿元，同比下降15.9%和10.7%。受此影响，头部企业普遍承压。格力、海尔智家均录得营利双降。
不禁疑问，美的何以逆势增长？大象起舞背后，到底做对了什么？发力次核心业务，又有哪些战略深意、潜在看点呢？
01
黑灯工厂扩至14家
BC端战略协同
LAOCAI
能够肯定的是，扎实的基本盘，给了美的抗周期底气。持续创新、提前顺应趋势，则是再扩容、拓新曲线的重要支撑。
比如细梳最新半年报，AI赋能是贯穿全文的一条主线。其不是发布会PPT里的抽象口号，而已渗透到C端产品、工厂制造、内部管理、供应链等各个环节，转化为实实在在的降本增效成果。
制造端方面，美的FactoryAgent 2.0与工厂大脑持续迭代，试点工厂场景量增超2倍，智能触点提升15倍；黑灯工厂扩容至14家；人形机器人“美罗U”在洗衣机高端园区上岗，累计锁附螺钉超10万颗......一个个跳动数字，透出美的式AI的接地气、务实性。毕竟制造业的智能化，最终要靠效率说话。
沿着制造端往下走，供应链同样发生改变。美的启动AI端到端变革，覆盖订单管家、物料管控、营销物流等六大场景。在AI赋能下，ToB业务订单履约周期降低30%，成品库存周转率提升25%，挖掘出2万多条商机线索、3万多家潜在客户。
行业分析师李小敬指出，供应链向来是制造业的“暗功夫”，不容易被外界看见，却直接决定成本与响应速度。美的这一环节收获多多，说明AI价值向更深层次、更系统化渗透。
管理大师亨利·法约尔曾言，管理就是预测和计划、组织、指挥、协调以及控制。美的AI当然也少不了组织内部深入。目前，全员AIGC生态已经跑通，员工自主搭建智能体量破2万个，仅2026上半年就实现提效超900万小时，直接降本超4.5亿元。当一线员工都能自主搭建智能体，AI便不再是技术部门的专属工具，而是彻底融入组织能力的肌理，化为一种成长基因。
再看消费者端，美的全屋智能“三个一”战略正加速落地：家电业首个AI智能体MevoX已服务超1.5亿用户，全屋联网设备突破1.4亿台，家庭端AI生态规模持续扩大。业内人士指出，对家电企业而言，C端智能化早已不是新鲜话题，但真正把AI做成用户可感知、可依赖的服务，仍考验落地能力，从此角度看，美的已取得先发优势。
不算夸言，美的底层数据底座已成型，目前建成全球四大数据中心，数据总量破54PB。2026上半年，数据服务累计调用超60亿次。DataAgent覆盖8大业务50余个场景，上半年贡献超6000万元提效收益。
据界面新闻，在2月佛山高质量发展大会上，方洪波披露了对应的AI投入结构：一支超过400人的AI人才团队，以及未来三年超过600亿元的前沿领域研发投入。
行业分析师孙业文表示，投入规模影响着布局深度，后者往往决定企业下一轮周期中的位置。数据是AI土壤，底座越厚，上层应用空间才越大。C端提供现金流，B端打开长期天花板，AI则是连接二者的黏合剂。这种“C端养B端、B端反哺C端”的协同循环，正是美的区别于单纯家电企业的核心看点，也是跑出逆增韧性的基础支撑。
02
生态走出去 AI重构出海方法论
LAOCAI
这种基础支撑，也深刻影响着美的全球布局。
截至2026年6月末，公司在全球拥有超600家子公司、41个研发中心和68个主要制造基地，员工超19万人，业务遍及200多个国家和地区。
其中，海外设有29个研发中心和45个主要制造基地，遍布二十多个国家和地区。海外销售额占总销售额40%以上，产品出口至全球超200个国家及地区，拥有约5500个售后服务网点，超25000家海外零售商加入海外销售平台，海外员工近5万名。
以Midea Club系统为例，上线22个国家，覆盖美洲、欧洲、亚洲、非洲等市场，全球录单量破130万套，覆盖海外安装商及安装工超9万人，AI安装审单效率提升83%，部分国家实现即时结算与实时到账。全球关务合规管理平台，则引入AI单证识别、智能归类算法与AI报关自动化，实现全流程关务数字化与智能化。
再如自研的AI Load Planner Agent，支持从报价到出货的全链路装载规划与履约，综合提效60%以上，覆盖试点单位95%外销业务人员。在越南、德国等地，海外智能仓配系统实施TMS、WMS及BMS，仓储作业效率提升35%，物流综合成本同比下降8%，全链路数据透明化率达98%。
全球物流控制塔异常预警准确率92%，风险响应时效缩至30分钟以内，在途异常处置效率提升60%。客服Agent机器人支持多语言语音与文本交互，构建7×24服务能力......
就在2026年6月，美的整合72个数字化与AI解决方案、13个智能体及25个应用场景，在泰国发布“美的出海合伙人计划”，为中国制造企业海外建厂提供数字化、自动化、物流、能源等一站式服务，涉及新能源、光伏、汽车电子等行业。
8月，美的又成为海外综合服务泰国站承办单位。以该计划为核心，为佛山企业赴泰发展提供综合服务，并整合美云智数、库卡、楼宇科技等资源，适配25类工厂场景。至于成效多大，泰国海外智能体工厂的验证数据可以说话：订单前置时间下降43%，客户投诉率下降32%，员工培训周期缩短62%。
依靠“数字化3.0”项目向纵深推进，以AI赋能全价值链，美的耗时三年打磨的PortaSplit移动分体空调成为现象级爆款。2026上半年，越南、泰国美的系冰箱零售额升至市场领先；东芝白电在日本六大核心品类份额保持16%以上；美洲OBM收入同比增长25%，美国市场美的系家用空调整体机销量份额达42%。截至6月末，美的智能家居应用海外累计注册用户超1500万，月活同比增超80%。
行业分析师王婷妍认为，爆款可以靠运气，持续制造爆款只能靠体系。中国制造出海已走到新十字路口。从“产品卖出去”的贸易出海，到“工厂搬出去”的产能出海，再到“能力走出去”的生态出海，美的正用数十年全球化积淀重构出海方法论。当企业开始输出建厂标准和组织能力，它卖的就不再只是产品，而是一整套可复制的工业体系。
03
累计研投超900亿
核心控制力有多稀缺
LAOCAI
当然，从没有随随便便的成功，个中脱变离不开战略蓄力，是厚积薄发的结果。
早在2012年，美的内部就启动“632”数字化工程，把分散的系统、数据资源等统一起来，旨在提升管理效率。从今天回看，14年前埋下的“种子”更像在提前打地基：数据跑通后，业务间才有了协同复用条件，让模型建立在稳定输入上。平时不显山露水，一旦技术迎来系统革新，价值就会指数级释放出来。
2017年，美的完成对库卡的收购，直接切入工业机器人核心环节；2022年蓝橙实验室获批，研发继续向关键零部件下沉。伴随设备能力从“使用”逐步走向“定义”，控制链条呈现体系收拢，公司关键环节的可控性得到改善提升。
以底层支撑芯片为例，美的布局最早可追溯到2010年的IPM研发，随后2018年成立美仁半导体，2021年实现MCU量产。2024年，相关产品累计销量破亿，失效率控制在5ppm以内，并开始向外部厂商供货。
据数据，2020年-2026H1，美的研发费为101.2亿元、120.1亿元、126.2亿元、145.8亿元、162.3亿元、177.9亿元以及84.67亿元，累计投入918.17亿元，未来三年仍将维持同等强度。
漫长且大规模的投入周期，既说明核心控制力的培育难度，也折射了壁垒的稀缺程度。这些能力最终落到了生产现场：2025年，美的自研人形机器人进入荆州洗衣机工厂，参与质检与巡检，并直接接入调度系统运行。
目前，美的在机器人研发领域覆盖了类人形、全人形与超人形三大方向，优先在工业场景中完成能力验证，再逐步向外延伸。
这些林林总总变化连在一起看，价值脉络会更加清楚：数据先被打通，硬件能力逐步内生，执行端不断强化，组织结构随之调整。层层铺垫下，美的AI能力迅速养成并持续溢出，才有了上述可观的经营韧性、业绩逆增。
04
ToB业务进兑现期
参透“双镜”心法
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春华秋实、有付出就会有回报。2026年初，方洪波提出集团年度经营思路，围绕核心增长，即聚焦核心业务、核心市场、核心能力，白色家电和暖通空调必须增长，做到数一数二、力争全球第一。
半年过去，聚焦定力有了回响。2026上半年，美的智能家居业务营收1743.41亿元，同比增长4.27%。美的系产品在京东、天猫、抖音等国内主流线上平台的家电销售额继续居行业领先位置，在国内主要线下渠道的家电销售额同样拔得头筹。
ToC方面，继续扮演“压舱石”，也有新故事，稳扎稳打正是美的敢于在别处“下重注”、“育新曲线”的本钱。
今年夏天，欧洲多国遭遇史无前例的极端热浪，西班牙、法国、德国等地最高气温突破40℃。面对爆发式需求，美的依靠扎实基本功稳稳接住了这波红利，PortaSplit便携式分体空调在欧洲市场大火，一机难求成为当地抢手货，上半年销量、销额同比增幅均超200%。
另一厢，ToB业务正成为估值重估的新变量。2026上半年，美的商业及工业解决方案业务收入达到667亿元，同比提升3.3%。
更重要的是，ToB开始从“规模扩张”迈入“能力兑现期”。上半年，楼宇科技业务毛利率达29.61%，已超智能家居业务。来自产业在线的数据显示，上半年美的中央空调、商用多联机、离心机组三个品类稳居行业领先；家用空调压缩机、电机与洗衣机电机全球份额领先；威灵汽车部件出货收入同比增超40%，首次实现半年度盈利；库卡收入增超10%，中国区贡献占比超30%，300kg以上重载机器人国内销量份额突破50%。
其中，人形机器人尤具想象空间。“美罗”已在洗衣机荆州工厂等场景实现从物料识别到精准抓取的智能自主闭环，成为黑灯工厂“全无人场景”的关键一环；升级版“美罗U”正式上岗，累计完成螺钉锁附超10万颗；面向家庭的“美拉X2”在叠毛巾、餐桌收纳等开放式任务中成功率超95%。
可以说，从工业到家庭，美的机器人叙事完全摆脱概念，快速奔赴多元化场景。尽管商业化放量仍需时间，但减速机、重载伺服电机等核心部件的自主布局、先行落子还是超出了外界预期。AI降本提效释放的利润空间，又支撑起派现、回购、培育创新业务的底气。
“双镜效应”告诉我们，做企业需一手拿着显微镜，一手拿着望远镜。前者关注当下的市场变化，根据自身特性灵活调整。后者则是往产业远处看，要知道未来的路在哪以及如何达到。很显然，美的一边夯实传统主业，一边播撒未来种子，参透双镜心法让其爆发出强大成长韧性。
最新半年报，不只在于一组逆增数字，它更像是一个观察样本，展示了一家头部制造企业如何在行业低谷期，用匠心打磨产品、用AI重构效率、用B端打开空间、用海外市场分散风险、用战略创新拓展业务边界，用长周期的底层投入撑起可生长根基。
流水不争先，争的是滔滔不绝！真正笑看周期、穿越周期的企业最专业的配资公司，往往不是那些在顺境中跑得最快的，而是逆境中依然能把每一步踩实、走准、亮出高质量姿态的。美的恰恰完成一次集中检验，也握紧了下一周期爆发的先手牌。
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